Таким образом регулятор пытается избежать ошибок 2008 года, когда он не смог предотвратить коллапс на рынке межбанковского кредитования.
С 15 сентября ставки по депозитам в Банке России сроком на один и семь дней и по вкладам до востребования повышены на 0,25 процентного пункта, до 3,75% годовых. В то же время на 0,25 п. п. снижаются ставки по ломбардным кредитам, займам, обеспеченным золотом, нерыночными активами и поручительствами, и по операциям прямого РЕПО. При этом ставку рефинансирования регулятор оставил неизменной. Последний раз ЦБ повышал ее 3 мая — на 0,25 п. п., до 8,25%.
По мнению экспертов, решение регулятора об изменении депозитных и кредитных ставок обусловлено несколькими факторами. «С одной стороны, на рынке сейчас дефицит ликвидности, — рассуждает руководитель отдела стратегии на рынке инструментов с фиксированной доходностью «ВТБ Капитала» Николай Подгузов. — Центробанк решил снизить ставки по предоставляемым кредитам, чтобы банки могли удешевить свои заимствования у него».
С другой стороны, как указывает эксперт, Банк России следует политике перехода к свободному курсообразованию и инфляционному таргетированию. «Сужение коридора процентных ставок укладывается в эту концепцию, — отмечает он. — Кроме того, повышение ставок по рублевым депозитам способствует уменьшению оттока капитала из страны».
О возможном снижении уровня ликвидности в банковском секторе в ближайшее время заявил на днях первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. «Эмпирический опыт подсказывает, что граница минимально необходимого объема ликвидности находится примерно на уровне триллиона рублей, — сообщил он. — Сейчас мы вышли где-то на этот уровень, но в сентябре-октябре, может быть, мы увидим и еще меньшую цифру».
Банки почувствовали нехватку ликвидности, которая была в избытке на протяжении всего прошлого года, после сокращения интервенций со стороны Центробанка и ужесточения бюджетной политики в августе.
«В рамках реализации стратегии перехода к плавающему курсу рубля ЦБ перестал покупать доллары и евро на внутреннем валютном рынке и тем самым перекрыл основной канал поступления рублей в экономику», — указывает генеральный директор «Интерфакс-ЦЭА» Михаил Матовников.
Продолжение ниже рекламного блока:
По данным Банка России, в августе «чистая» покупка долларов на внутреннем валютном рынке составила 260,8 млн, а евро — 159,8 млн. Для сравнения: в июле регулятор купил 3,7 млрд долларов и 1 млрд евро.
Пока доля заимствований ЦБ в пассивах банков невелика — всего 0,9%. На 1 августа 29 кредитных организаций имели задолженность перед Банком России. Один из них — Сбербанк, однако его долг — это субординированный заем размером 300 млрд рублей, полученный еще в 2008 году. Среди остальных 28 банков самый большой объем средств привлек «Уралсиб» — 3 млрд рублей (0,7% от пассивов). На втором месте — Восточный Экспресс Банк, занявший 1,5 млрд рублей (1,3%), на третьем — «ЦентроКредит» с займом в размере 1,4 млрд рублей (2,3%).
В банке «ЦентроКредит» пояснили, что привлечение этих ресурсов не связано с нехваткой ликвидности. «Мы рассматриваем ЦБ как контрагента и, если видим, что он предлагает кредиты дешевле, чем тот же Сбербанк, идем к нему», — сказали в пресс-службе кредитной организации.
Дефицит ликвидности привел к тому, что банки вновь обратились к рынку депозитов: с началом осени многие финучреждения стали повышать ставки по вкладам. При этом, как утверждают представители банков, повышенного спроса на кредиты в ЦБ пока не наблюдается.
«Нельзя сказать, что финансовые организации сейчас активно занимают у Банка России, но страховочный инструмент должен быть», — считает начальник казначейства банка «Возрождение» Андрей Шалимов. Некоторым кредитным учреждениям, особенно крупным, напротив, негде размещать накопившуюся ликвидность, поэтому они смогут воспользоваться увеличением ставок по депозитам в ЦБ.
По мнению аналитиков, действия Центробанка — это во многом следствие уроков кризиса 2008 года. «Но, в отличие от 2008 года, теперь ситуация находится в управляемом русле, — говорит Михаил Матовников. — Тогда кризис на межбанковском рынке был таким сильным отчасти из-за того, что регулятор не смог своевременно предпринять необходимые шаги по насыщению системы ликвидностью».
Как он уверяет, сейчас ЦБ сможет обеспечить ликвидностью всю систему через механизмы беззалоговых кредитов, которые описаны в законодательстве и уже отработаны.
Андрей Шалимов прогнозирует, что ближе к концу года, когда бюджетные расходы традиционно увеличиваются, ситуация с ликвидностью нормализуется.
